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华夏幸福“摇钱树” ABS为长期PPP项目融资

恒达平台 科技 2019-10-15 130 0

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业内有人嘲笑这种观点。王文学一定收藏了《花式融资百科全书》。否则,他五年后如何品尝?十余种融资方式。

公司债券,中期票据,超短期融资.在国内债券发行环境持续收紧且融资控制日益严格的当下,华夏幸福找到了新的融资工具。

据上海证券交易所报道,华夏幸福的全资子公司湖州鼎鸿公园建设发展有限公司计划于10月14日制定一项发行资产的资产支持专项计划。支持证券进行融资。当前,特殊计划状态已更新为“已接受”。

数据显示,该专项计划的名称为“中国金华夏幸福德清县雷甸工业新城PPP项目资产支持专项计划”,发行规定为20亿元。

中国幸福的城市业务因其交易量大,初始投资高且回报缓慢而受到投资者的质疑。如今,该公司将PPP项目与ABS融资相结合。毫无疑问,它将在振兴PPP项目,加快资本撤出以及吸引更多社会资本参与项目建设中发挥重要作用。

但更重要的是,在长期的PPP项目中,华夏幸福似乎掌握了“摇钱树”。

“ PPP + ABS”创新融资

华夏幸福之前说,该公司的间接全资子公司九通基金会投资有限公司或其子公司工业新城市运营公司已开发的工业新城市项目的收入,例如符合资产证券化监管要求的资产的收入权,由合格的证券公司或基金子公司支持,以制定资产支持特别计划以发行资产支持证券融资证券。发行规模不超过人民币。 25亿元,发行期限不超过10年。

据此认为,房地产新媒体获悉,湖州鼎宏园区建设发展有限公司制定了《中金华夏幸福德清工业新城PPP项目资产支持专项计划》。该公司投资了下属的工业新城市运营公司,前一个项目是浙江省德清县雷丁工业新城市项目,该项目于2017年7月由华夏幸福正式签署。

<值得一提的是,该专项计划的发行规模为20亿元,具体的标的资产没有披露,发行率也没有披露。

一位熟悉中国幸福的人士说,(特别计划)仅被交易所接受,并且将来会有发行链接。标的资产和发行利率将在未来公布,现在不方便披露。

实际上,通过用于资产证券化的PPP项目,基础资产可以是将来的公司现金流量或可以在运营阶段产生稳定现金流量的贷款,债权和项目,例如污水处理。高速公路,桥梁,供水,供暖,供气等。

但是根据要求,用于资产证券化的PPP项目需要完成并正常运行2年以上。同时,应建立合理的投资回报机制,并产生持续稳定的现金流量。

“基础资产的现金流量和还款能力非常重要。这种融资模型必须首先计算基础资产是否可以产生足够的现金流量来支付利息和本金(本金)。”房地产资产管理有限公司联合创始人黄立冲

但金融分析师也表示:“目前的审查更为严格,可以从PPP项目中寄出的ABS已经达到要求。”

他认为,德庆县的雷甸工业新城项目自合同签订以来已经实施了两年。尽管该项目仍具有6年,8年甚至10年的开发时间,但园区中仍有大量运营活动以产生持续的现金流来支持该资产证券计划。

华夏融资技术

事实上,早在两年前,华夏幸福就已经尝到了“ PPP + ABS”等创新融资方式的甜头。

当时,2016年底,国务院有关部门首次正式启动PPP项目资产证券化。然后,于2017年3月,完成了华夏幸福产业园的供热收入权资产支持专项计划。并获得7.06亿认购资金。

自第一个成功的PPP资产证券化项目以来,华夏幸福已多次使用该融资工具。
同年12月,华夏幸福在固安工业园区为新的城镇化PPP项目制定了新的资产支持专项计划。 2019年6月,公司为武汉工业新城PPP项目重建专项资金21亿元。

对于“中国幸福”来说,通过PPP项目进行资产证券化的融资方式已成为近两年的创新模式。这种模式不仅可以补充公司的初始资金,而且可以振兴长期发展。 PPP项目。

熟悉中国幸福的人们还对房地产新媒体表示,ABS融资是世界上一种特别普遍的融资方式。这是财政部,国家发改委的筹资方式,也是国家的大力支持。该模式通常周期长且利率低。同时,华夏幸福的商业模式是PPP模式,因此PPP融资也是正常的渠道。

“随着PPP资产的证券化,我觉得整个过程的融资都是公开的,”分析师说。

与一般资产证券化业务相比,PPP项目以ABS形式进行融资,具有相对稳定的收益和低风险。同时,为了满足PPP项目的期限10至30年,该类别融资工具的产品期限也比一般资产证券化的产品期限更长。

一方面,这种融资模式无疑帮助了政府解决了一些基本市政项目的融资问题。黄立冲指出:“购买力平价结合了获取和惠益分享融资,实际上重新包装了政府欠下的债务,以及为社会筹集资金的方法和模式。

另一方面,对于企业而言,这种模式不仅拓宽了融资渠道,降低了融资成本,更重要的是,华夏幸福作为工业化的新城市运营商,其PPP项目的开发与运营经过最初的测试,这种“ PPP + ABS”融资模式多达80个,可以在全国各地的多个项目中复制,从而有助于振兴更多的项目。

但黄立冲也表示:“使用风险很大。

他认为,由于PPP项目的期限相对较长,如果资产支持证券计划无法找到理想的方法,则该方法仍然相对较高。投资者在有限的时间内认购,企业需要保持一定程度的自我可持续性,这将影响证券化的再融资。该金额更可能导致募集的资金无法偿还以前项目的贷款。 >

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