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中外许闯(300308)-性能符合预期全球高速光模块领先转折点出现在

恒达平台 科技 2019-10-26 73 0

报告名称:中集许闯(300308)-性能符合预期,全球高速光模块领先转折点出现


研究员:蒋英于君


报告类型:公司研究*审查报告


报告日期:20191014


行业/子行业:通信设备


公司名称和代码:中集许闯(300308)


投资建议:高度推荐-A


[内容摘要]


备注:


1。性能符合预期,性能逐月显著改善,北美云巨头的资本支出恢复,5G建设取得进展。推动公司业绩逐步回升


根据公司公告,公司预计2019年前三季度净利润中值为3.53亿元,同比下降26.8%,其中第三季度净利润中值为1.45亿元,同比下降11.9%,环比上升34.5%。公司净利润受以下因素影响,合并净利润减少约5974万元:1)股权激励费确认,公司合并净利润减少约2812万元;2)公司对苏州许闯分公司在重组合并过程中的固定资产和无形资产计提折旧和摊销,使公司合并净利润减少约3162万元。此外,政府补贴等非经常性损益项目使合并净利润增加约2926万元。


在扣除股权激励费对子公司苏州许闯单体报告净利润的影响之前,苏州许闯预计2019年前三季度实现净利润3.85-4.7亿元,中位数为4.28亿元。第三季度第一季度,预计净利润为1 . 57-1 . 9亿元,中间值为1 . 74亿元。


自第二季度以来,该公司的业绩逐月持续改善。母亲应占净利润同比增长8.4%,母亲应占净利润预测中位数同比增长34.5%。性能显著提高。公司利润增长主要受以下因素驱动:1)关键客户对100克及其他产品的需求回升,公司100克及其他产品出货量保持稳定回升;2)公司成功向重点客户进口400克产品,400克产品出货量逐步增加;3)5G预传输产品批量交付给客户;4)人民币/美元汇率波动利润增加。2019年前三季度,公司继续降低成本,提高效率,毛利率保持稳定。新产品研发认证(如5G传输和返回)正在积极推广,预计将带来新的性能增长点。


[总结结束]


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