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从470亿美元增加到28亿美元公司在上市之前就“突然死了”……太阳正义“下一个阿里”神话破灭了吗

恒达平台 金融 2019-10-15 105 0

WeWork首次公开募股的失败标志着一个时代的结束?共享经济,最近几年的时间里,是一个很火的词。软银孙正义,阿里巴巴的重要推手,被誉为“电子时代大帝”,尤其看重“共享经济”这一概念。愿景基金是孙正义于2016年成立的,整个基金盘子有1000亿美元,目的就是重塑全球科技业版图,而如果看下软银旗下愿景基金的投资版图,大概可以分成两类,一类是明显具备“硬核”的前沿科技的公司,比如全球图像技术和数字媒体处理器生产商Nvidia(NVDA.US)、英国虚拟现实公司Improbable,另一类则是在模式上寻求创新的公司,比如网约车Uber、滴滴出行、全球共享办公室WeWork。 WeWork首次公开募股的失败标志着时代的终结?近年来,共享经济一直是一个非常热门的词。阿里巴巴的重要推动者软银太阳司法被称为“电子时代皇帝”,尤其是“共享经济”的概念。愿景基金由孙正毅于2016年成立。整个基金板块有1000亿美元。目的是重塑全球技术产业。如果您查看软银愿景基金的投资前景,可以将其分为两类。拥有“核心”尖端技术的公司,例如英伟达(NVDA.US),这是一家成像技术和数字媒体处理器的全球制造商,英国虚拟现实公司Improbable,以及寻求模型创新的公司,例如互联网。关于Uber,Didi Travel和全球共享办公室WeWork。
很明显,无论是Uber,还是WeWork,似乎都是美国共享经济类公司的典型代表。而这一类公司有一个明显的共同点,就是  很明显,无论是Uber,还是WeWork,似乎都是美国共享经济类公司的典型代表。而这一类公司有一个明显的共同点,就是“烧钱”特别凶,以Uber为例,3年亏损超100亿美元,上市以来,Uber股价已经下跌超过30%,近5个月市值就蒸发超过50亿美元。而打着共享办公旗号的WeWork也不例外。
下一个阿里巴巴?去年底的WeWork,是志得意满的。2018年7月底,WeWork获得了由挚信资本、淡马锡控股、软银集团、软银愿景基金(“愿景基金”)及弘毅投资领投的共计5亿美元B轮融资。紧接着,4个月后,11月14日,根据路透社的一份投资者报告显示,WeWork又从孙正义手中获得30亿美元的新支票。乃至到了今年9月的时候,这家拥有着“共享经济”模式的杰出代表已经打算正式提交IPO,估值最高时达470亿美元,折合成人民币超过3000亿元,如果同国内的独角兽相比,除了蚂蚁金服、字节跳动,其他公司难以匹敌。同样,8月14日之前,WeWork还是当时一级市场估值最高的美国独角兽。孙正义对WeWork创始人亚当·诺伊曼(Adam Neumann)说:“WeWork是下一个阿里巴巴。”对阿里巴巴的投资,可以称得上是这位日本投资之神最自豪的一笔交易。2000年2月时,孙正义曾经向创立不久的阿里投资了2000万美元,而如今,阿里巴巴的市值已然高达5000亿美元。那么,WeWork的诺依曼真的能成为“第二个马云”吗?下一个阿里巴巴?去年年底的WeWork内容充斥。截至2018年7月,WeWork已从宇新资本,淡马锡控股,软银集团,软银愿景基金(“愿景基金”)和弘毅投资获得了总计5亿美元的B轮融资。然后,四个月后,即11月14日,根据路透社的一份投资者报告,WeWork收到了来自Sun Zhengyi的30亿美元新支票。即使在今年9月,这位具有“共享经济”模式的杰出代表也已经计划正式提交IPO。最高估值为470亿美元,折合人民币超过3,000亿元。如果与国内的独角兽一样,相比之下,除了蚂蚁金衣,字节跳,其他公司很难匹敌。同样,在8月14日之前,WeWork是当时美国收视率最高的独角兽。孙铮对WeWork创始人亚当·纽曼说:“ WeWork是下一个阿里巴巴。”在阿里巴巴的投资可以被视为日本投资神最自豪的交易。 2000年2月,孙正义以2000万美元投资了不久成立的阿里。如今,阿里巴巴的市值已达5000亿美元。那么,WeWork的诺伊曼真的可以成为“第二个马云”吗?
从470亿美元到28亿美元!这家公司上市前惨遭“突然死亡”...孙正义“下一个阿里”神话破灭?诺伊曼诺伊曼身高将近2米,出生于以色列,并于2001年移居纽约。据国外媒体报道,在22岁之前,由于父母离异,诺伊曼生活在13个不同的家庭中。他在以色列海军服役了五年。在纽约,纽曼最喜欢去的地方是该市的俱乐部,它试图“与城市中的每个女孩聊天”,并找到致富的方法。在放弃诺伊曼的方法后,他的第一个创业理念是:折叠式女士高跟鞋。但这没有用。因此,在他20多岁的时候,这个没有孩子的单身男人求助于一家名为Krawlers的公司,出售带有内置护膝的婴儿服装。该公司的口号是:“他们不告诉您,这并不意味着他们没有受到伤害。” 2010年,诺伊曼(Neumann)与建筑师米格尔·麦凯(Miguel Mackay)共同创立了WeWork。最初的合伙人诺伊曼(Neumann)与他有着相似的成长经历,因此长大由俄勒冈州尤金市的五个单身母亲组成,他们都同样渴望尝试新事物,他们说服了纽约办公室的房东,让他们将附近建筑物中的空房间分隔成办公室并出租给他们。他们把房东的房子拆了下来,然后“加工”并出租给他人使用,实际上,这种做法在中国早已被考虑并付诸实践。这种人被称为“两个房东”。”
当时,WeWork的方法是在新开发区中打开一个新的或翻新的街区,以低于市场价格约10%的折扣租用1-2层,然后设计时尚的地板。可定制且具有社会特色的空间以比同行更高的价格出租给各种创业公司。租户可以在WeWork租用办公室,并以$ 350- $ 650的价格使用他的办公设施(会议室)。咖啡,活动等)。这听起来似乎就是美国版的“自如办公房”。从WeWork的整个商业模式来看,诺伊曼的盈利点基本就是来自于租金的差价,以及其他相关服务提供的费用。除此以外,当然还有来自投资人的补贴。也许对于当时的美国人来说,WeWork这样的做法就是创新的。根据烯牛数据显示,截止到今年1月,9年时间里,WeWork共获得15轮融资,金额超100多亿美元。根据WeWork的IPO招股书来看,公司2016到2018年之间的营收分别为4.36亿美元、8.86亿美元和18.21亿美元。
WeWork融资历程(截图来源:烯牛数据)目前,WeWork已在全球28个国家、105个城市布局了485个空间。全球范围内大企业入住率达到40%。在中国,WeWork也在积极布局一二线城市。根据天眼查数据显示,Wework在中国的分公司成立于2015年,成立3年多的时间里,已经获得超过10亿美元的融资。 WeWork的融资历史(屏幕截图:ene牛数据)目前,WeWork已在全球28个国家和105个城市中部署了485个空间。全球大公司的入住率为40%。在中国,WeWork还积极部署一线和二线城市。根据Skyscan的数据,Wework在中国的分支机构成立于2015年。在过去三年中,它已获得超过10亿美元的融资。
截图来源:天眼查从这样的营收数据来看,Wework似乎每年的营收都在翻倍增长,而且增速在逐渐提高,这似乎是一家很有潜力的公司?高营收的背后,是巨额的亏损。根据WeWork招股书数据显示,在2016到2018年这3年中,公司净亏损从4.3亿美元上升到19.27亿美元。对比WeWork的营收来看,这家公司每获取1美元收入,就需要支出约2美元,甚至还要更多一点。屏幕截图来源:Sky Eye Search从此收入数据来看,Wework似乎使其年度收入增长翻了一番,并且增长率正在逐步提高。这似乎是一家潜在的公司?高收入的背后是巨大的损失。根据WeWork的招股说明书数据,从2016年到2018年的三年中,该公司的净亏损从4.3亿美元增至19.27亿美元。与WeWork的收入相比,该公司需要为每1美元的收入花费2美元甚至更多。那么,WeWork烧的是谁的钱呢?答案很明显:投资者。那么为什么有很多投资者愿意进入这样的公司呢?这可能在很大程度上归因于疯狂的创始人Neumann。诺伊曼一直坚持认为,将WeWork归类为房地产公司过于狭narrow,他认为WeWork是雄心勃勃的“社区公司”。 “我们来到这里是为了改变世界。”诺伊曼说:“没有什么比这更有趣了。”去年,在整个公司范围内,诺伊曼说:“世界上有1.5亿孤儿。我们想要解决这个问题,给他们一个新的家庭:WeWork大家庭。”在洛杉矶峰会上,诺伊曼告诉他的员工,新成立的We Company将拥有三个分支——WeWork、WeLive和WeGrow,以及一个宏伟使命:“提升世界意识。”软银,或者说孙正义,明显是WeWork的忠实拥趸。根据WeWork招股书数据显示,软银目前已经拥有WeWork三分之一股份。也许是因为此前投资Uber失败,这使得孙正义更加看重WeWork,在不到2年的时间里,软银和孙正义对WeWork进行了数十亿美元投资。
WeWork股权结构图(截图来源:WeWork招股书)而现实残酷的是,6周的时间,一切都改变了。有国外媒体称,很难评估WeWork这家公司在长期内是否具有经济可行性,它的增长势不可挡,但尚不清楚是否能以可持续的方式实现。“WeWork这家创业公司试图破坏已建立的行业,雄心勃勃。它可能是过去10年‘独角兽’创业公司中最神奇的生物。”8月14日,WeWork向美国证券交易委员会递交了招股书,宣布了IPO意向,诺伊曼距离上市似乎已只有一步之遥。招股书的公开,让投资人发现了这其中的疑点,比如诺伊曼如果没拿公司的钱为何能买得起诸多豪宅,目前被媒体曝出诺伊曼现拥有的豪华房产就有6处,购入时的总价值约在9000万美元,分布于纽约州和加州的数个昂贵地段;再比如为何招股书无法解释公司不盈利,却披露了30多页的风险提示。 WeWork股权结构图(截图来源:WeWork招股说明书),现实是残酷的,六个星期,一切都变了。一些外国媒体表示,很难评估WeWork公司从长远来看是否在经济上可行,并且其增长是不可阻挡的,但尚不清楚是否可以可持续的方式实现。 “ WeWork是一家试图破坏成熟行业的初创公司,雄心勃勃。它可能是过去10年来“独角兽”创业公司最令人惊奇的生物。” 8月14日,WeWork向美国证券交易委员会提交了招股说明书。该书宣布了IPO意向,诺伊曼似乎离上市仅一步之遥。招股说明书的披露使投资者发现了疑问。例如,如果诺伊曼(Neumann)可以在没有公司资金的情况下买得起许多豪宅,那么诺伊曼(Neumann)现在拥有6处豪宅。购买时的总价值约为9000万美元,分布在纽约和加利福尼亚的几个昂贵地点;例如,为何招股说明书无法解释公司的非营利性,而是披露了超过30页的风险警告。
招股书显示诺伊曼未从公司获得报酬(截图来源:WeWork招股书)随后,华尔街的分析师们迅速将WeWork的估值从470亿美元调整到了250亿美元,此后又进一步调整到了150亿美元, 《福布斯》 甚至认为WeWork目前只值28亿美元,而一些评级机构则更是将其信用等级下调到了垃圾级。被孙正义形容为“还不够疯狂”的诺伊曼,不得不主动离职(被动的可能性更大)。10月2日,WeWork宣布撤回上市申请,推迟年内上市的计划。吃一堑,长一智,这句话在孙正义身上可能并不适用。在接受 《日经商务周刊》 的采访时,孙正义表示,在对Uber和WeWork等亏损企业大举下注后,对自己的业绩记录感到尴尬和愧疚。软银的股价在过去两个月里下跌了25%,而软银正在进行中的“愿景基金2期”1000亿美元的融资如此看来,恐怕也要遥遥无期。招股说明书显示Neumann没有从公司获得报酬(截图来源:WeWork招股说明书)。华尔街分析师迅速将WeWork的估值从470亿美元调整为250亿美元,然后进一步调整为150亿美元。 《福布斯》美元甚至认为WeWork目前的价值仅为28亿美元,一些评级机构已将其信用评级降低为垃圾级。被《太阳大法官》描述为“不够疯狂”的诺伊曼不得不主动离开(更有可能是被动的)。 10月2日,WeWork宣布撤回上市申请,并推迟了年度内的上市计划。吃了一巴掌,长出智慧,这句话可能不适用于孙正毅。孙正毅在接受《日经商务周刊》采访时说,在押注优步和WeWork等亏损公司之后,他为自己的业绩记录感到尴尬。在过去的两个月中,软银的股价已经下跌了25%,软银正在进行的“愿景基金2” 1000亿美元融资似乎在可预见的未来。
从470亿美元到28亿美元!这家公司上市前惨遭“突然死亡”...孙正义“下一个阿里”神话破灭?共享经济的泡沫?“WeWork首次公开募股的失败标志着一个时代的结束。”摩根士丹利首席美国股票策略师迈克-威尔逊(Mike Wilson)这样说。他表示,投资者已经表明,他们不再愿意为过度投资买单。在此之前,美国股市一直在为没有实现盈利的IPO支付令人瞠目的估值。他还说:“我们认为,为尚未实现盈利的公司提供大量资金的日子已经结束。”实际上,在国外,共享办公室部门已经在伦敦拥有一家上市公司——。国际工作场所小组(IWG)在交易所上市。 IWG一直盈利,但是Wework多年来一直在亏损,但其估值是IWG的10倍以上。截至9月3日,IWG的市值为37亿英镑,约合人民币321亿元。而Wework的估值达到470亿美元,约合人民币3,730亿元。除了WeWork在共享办公室领域外,还有aofo在该国欠债,共享充电宝的价格不断上涨,甚至还有令人难以置信的共享Mazar,共享健身房.在令人眼花project乱的项目下,似乎一切都可以共享。他们毫无例外地抢夺市场的方式是通过“烧钱”,最终负债累累。据媒体报道,由于WeWork的上市失败,诺伊曼(Neumann)无法再用公开出售WeWork股票的收益偿还贷款,他可能不得不将其其他财产的一部分用作贷款的抵押品。
从470亿美元到28亿美元!这家公司上市前惨遭“突然死亡”...孙正义“下一个阿里”神话破灭?那么,所谓的共享经济真的是泡沫吗?竞争创始人朱表示,经济共享是大势所趋,但并非所有行业都会感冒。例如,根据Ai Media Consulting的数据报告,在共享充电宝领域中,负责人,街道电源,小功率电源和怪物充电都实现了盈利。他认为,由于智能手机和移动支付的普及率很高,可以真正满足消费者(尤其是年轻消费者)需求的共享经济在中国市场具有巨大的潜力“我们无法阻止潮起潮落,那就只能选择乘风破浪”。那么,同样是共享办公领域的“WeWork的中国学徒”,氪空间和优客工场,都传闻要即将上市,他们又会前景如何呢?

本文最早发表在微信公众号:《中国商报》(博客,微博)上。本文内容属于作者个人观点,并不代表Hexun.com的立场。投资者应采取相应的行动,风险自负。

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